财务报告分析选股方法,财务选股指标

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一家公司从事的业务和生产的产品、销售额和利润率、运营资金状况和资产质量等,都可以从财务报告披露的信息中获得。在此基础上,再结合对公司业务及行业成长性前景的判断,以及公司股票当前估值与合理估值水平之比,才能作出正确的投资决策。如果忽视了对于公司财务状况的把握,很容易产生脱离公司实际能力的乐观判断,导致投资的预期目标难以实现。所以,阅读财务报告和进行财务分析是投资者的基本功。

事实上,上市公司每个季度披露的财务报告是投资者了解公司运营状况最直接、最透明、最客观的信息来源,很难想象用正确的投资理念做股票可以忽视对财务报告的仔细研读和分析。像巴菲特这样的投资大师,其大部分的工作时间也是用在研读大量的公司财务报告上。总之,充分删用财务报告是投资者正确选股的第一步。

一般而言,财务报告分析有以下三个重点。

1、了解公司的营收和获利情况,公司的销售额是否増长及増长的幅度、毛利率的变动、管理和销售等费用是否合理,这些因素决定了在正常情况下公司运营总成绩单的最后得分,即业绩。

2、分析资产负债表的目的是判断公司资产质量和财务状况如何,这是支持公司业绩扩张和业绩可信度的基础。如果一家公司过去业绩的成长性和利润率都很好,但有大量可疑的应收账款,或负债率过高,投资者则应引起注意,不要碰这样的公司的股票。

资产负债表亦称财务状况表(如图3.2),表示企业在一定时期(通常为各会计期末)的财务状况(即资产、负债和所有者权益的状况)的主要会计报表。资产负债表必须定期对外公布和报送外部与企业有经济利害关系的各个集团(包括股票持有者,长、短期债权人,政府有关机构)。当资产负债表列有上期期末数时,称为“比较资产负债表”,它通过对前后各期资产负债的比较,可以反映企业财务变动状况。根据股权有密切联系的几个独立企业的资产负债表汇总编制的资产负债表,称为“合并资产负债表”,它可以综合反映本企业以及与其股权有联系的企业的全部财务状况。

财务状况表

3、查看公司现金流量是否正常,最重要的是看经营性现金流(CFFO)。如果CFFO长期低于净利润,甚至为负数,则是一个危险的信号,说明公司只产生了账面利润而没有收回真全白银。

现金流量是现代理财学中的一个重要概念,是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制,通过一定的经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称,即企业一定时期内的现金和现金等价物流入和流出的数量。需要指出的是,现金流量管理中的现金,不是我们通常所理解的手持现金,而是指企业的库存现金和银行存款,还包括现金等价物,即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为已知全额现金、价值变动风险很小的投资。

实际上,进行财务报告分析不只是看三张报表,财务附注里的数据和文字说明有时至关重要,经常可以揭示有用的信息。此外,仅分析单个公司的报表还不够,还需看同行业可比公司的情况,对比得出明0家公司赢利能力最高、资产质量最好,这也是利用财务分析选股的关键所在。

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